作家｜贺哲馨

剪辑｜董洁

5月3日，巴塞罗那证券交游所。一位戴着黑框眼镜、头发斑白的男东谈主满脸浅笑地摇响了死后的铃铛。

他叫Marc Puig，西班牙好意思妆集团PUIG第三代收受东谈主，他死后则是刚刚更新的集团logo——一个由巴黎的遐想公司M/M在原有的遐想上加入了弧线和徽章元素的遵循，与原有记号的当代冷感格调迥异。灵感开头之一，西班牙超践诺主张画家Joan Miro，通常以线条与色块元素画作闻明。

“我但愿新logo能传达出咱们集团的DNA：艺术性和灵感，”这亦是Marc Puig决心要让集团大过品牌，更多在公众眼前出现的第一步。 这背后是无语的践诺，比拟于Puig，它旗下的品牌愈加申明远扬，Byredo、Jean Paul Gautier、Charlotte Tilbury、DVN、Christian Louboutin……

上市首日的遵循算个好彩头。开盘股价25.68欧元，高于24.5欧元的刊行价钱，市值超139亿欧元，让PUIG成为丝塔芙母公司高德好意思（GALDERMA）之后本年又一家上市市值破千亿元的化妆品公司。

买出来的隐形巨头

与大部分大家好意思妆集团肖似，PUIG一都的壮大也靠着买买买，这大部分要归功于2007年上任的首席践诺官Marc Puig。

12年内，Marc Puig筹议了11次收购，尤其在高端香水和高档定制时装方面下了大赌注，收购了包括比利时遐想师品牌 Dries Van Noten、英国彩妆众人品牌Charlotte Tilbury和德国药妆品牌Dr Barbara Sturm等。

PUIG的品牌矩阵

与欧莱雅、雅诗兰黛等巨头收购方向多以查漏补缺不同，PUIG收购品牌有一个特征是遐想师特色（或所谓小众），相反化的定位也让PUIG从格杀热烈的好意思妆并购潮中屡屡告成。

2022年，欧莱雅在与PUIG竞购西班牙沙龙香水品牌Byredo中腐臭而归。有分析暗示，财力不如欧莱雅淳朴的PUIG之是以最终能将Byredo收入囊中，原因等于PUIG更懂得怎样运营更小众和先锋的品牌，而不是单单将他们作为挣钱器用。Byredo的首创东谈主Ben Gorham未必以「草根」降生，且以强烈个东谈主格调著称。

另一个例子是2020年PUIG从鸠合利华嘴边抢走的Charlotte Tilbury，首创东谈主Charlotte Tilbury是好莱坞化妆师，成长于艺术家庭，以辨识度很高的亮粉妆面走红于绅士圈，进而闻明宇宙。 PUIG为这笔交游付出大要10亿欧元，是那时市值的一半，足见其拓展好意思妆幅员的决心。

诚然，收购仅仅第一步，PUIG在保执公司高大的体量和架构前提下，生动运营小品牌的才智有目共睹，这大致才是欧莱雅们最眼红的方位。

2023年，PUIG的大家事迹同比增长19%，达到了43亿欧元（约合东谈主民币334亿元），提前完成了2025年的销售指标——护肤、彩妆、香水前卫三大部门均完好意思了双位数的营收增长。在亚太地区的净收入为33.87亿元，增长了26%。中国商场作为PUIG重心商场之一增长了27%，PUIG将这一遵循归功于Charlotte Tilbury和Byredo的热卖。

现时，PUIG的业务分为护肤、彩妆和前卫香水三大板块，共十七个品牌。其中前卫香水部门占营收7成摆布，是系数的提拔，其次步骤是彩妆和护肤。盘子最小的护肤则是前年增长最快的部门，同比增长31%，占总营收的10%。据PUIG剖析，95%的营收来自于完全或大部分控股的品牌。

开头：PUIG官网

从眷属走向宇宙

前年下半年以来，欧洲前卫好意思妆集团高层泛动较着，其中一个很较着的趋势是求稳多过求变，比如浪费集团纷纷买地买楼、加大眷属成员对处置层的界限等等。

但关于一些长久事迹衰颓的公司，投资者却更多但愿来自外部的变革力量介入。PUIG虽长久以来以眷属形状经营，但Marc Puig本东谈主一直致力于于减少眷属成员在公司的影响力，以谋求集团更褂讪永远的发展，这么主动剥离眷属掌控的指点并未几见。

“维系眷属的是情谊纽带，然而经营眷属企业需要品级和巨擘，两者再会必定要有一方作念出糟跶。”Marc Puig公开暗示，眷属处置的传统将会在他这一代画下停止符，第四代眷属成员会是公司的一份子，但系数不会参与到闲居处置当中，“20 多年来，咱们一直像经营上市公司一样经营这家私营公司。当今，咱们盘算推算把这家上市公司行为一家私营公司来经营……咱们将神勇使过渡尽可能凯旋，但有些事情会发生变化。”

针对Marc Puig本东谈主的处置格调，一位集团董事会成员评价称其「宽裕大局不雅以及对行业有深度了解的东谈主」「擅长栽培东谈主才」，符合放权，不会追求事事亲力亲为。

另据《金融时报》引述知情东谈主士的话，Marc Puig的处置形状有时候也许过于严苛，对职工的责任技艺“精准到了分秒”的地步。

Marc Puig从加泰罗尼亚大学工程专科毕业之后，从哈佛工商学院赢得了硕士学位，从集团的新品建造干起，接连掌管好意思国商场和时装部门。2004年，Marc Puig接下堪比烫手山芋的CEO一职，半信半疑关闭了半数以上的工场，再行聚焦高端居品，最终告成扭转了公司的财务现象。

Marc Puig的另一个远见之处是，在集团大部分业务聚焦北好意思和欧洲商场的配景之下浮松押注中国，疫情之后PUIG陆续将旗下多个沙龙香水品牌引入国内商场，靠着小红书种草和社区传播，告成让潘海利根和阿蒂仙之香完成了沙龙香的定位和破圈。

PUIG在2021年就投资了国货香水品牌气息藏书楼，比欧莱雅和雅诗兰黛的动作还要早上一年多余。据集团公布的2025年中期发展经营，瞻望到2025年，中国商场将占其大家销售额的25%。

从某种进度上而言，比拟雅诗兰黛、伊丽莎白雅顿这么“为爱发电”的首创东谈主，今天的商场也许更能抚玩像Marc Puig，Bernard Arnault这么杀伐决断的贸易东谈主来掌管一家前卫好意思妆公司，这亦然为何本钱商场乐不雅预期PUIG的原因之一——并非是好意思妆公司上市潮的回来，而是商场对泛动期间下一家定位准确、品牌架构均衡明晰且处置层褂讪公司的高度认同。

回到PUIG的财务推崇看，2024年也许会成为置身大家好意思妆十强的要道之年。排行第十的巴西好意思妆巨头Natura&Co在接连卖掉Aesop（伊索）和The Body Shop（好意思体小铺）两个品牌后，事迹有所下滑，2023年营收约为53.6亿好意思元，约合东谈主民币387亿元，仅卓越PUIG40亿元。

若PUIG能保执增长势头，极有可能替代Natura&Co成为大家好意思妆十强俱乐部的新成员。